Bitcoin ETFs được giao dịch trên thị trường hiện vật luôn là tin tức mà nhiều cá nhân và tổ chức đầu tư đang chờ đợi, nhưng quá trình này hoạt động như thế nào?
Khi có tin đồn BlackRock đã nộp đơn với SEC để thành lập một ETF Bitcoin hiện vật, thị trường tiền điện tử nhìn thấy nó như một sự kiện có lợi cho tất cả, và điều này là đúng. Mặc dù một số người có thể không hài lòng với việc các tổ chức tài chính truyền thống bước vào lĩnh vực tiền điện tử, nhưng thực tế là cần sự tham gia của các tổ chức với quy mô và loại hình này trên thị trường để tiền điện tử có thể trở thành phổ biến.
Sự nhiệt huyết xung quanh đơn đăng ký ETF Bitcoin này vượt quá hy vọng đối với nhiều đơn đăng ký tương tự đã được nộp gần đây. Vào ngày 16 tháng 10, khi tin đồn về sự phê duyệt của ETF BlackRock, Bitcoin đã đột phá qua 30.000 đô la; khi tin đồn được chứng minh là sai, giá cả nhanh chóng trở lại mức trước đó. Rõ ràng, thái độ và cảm xúc xung quanh tài sản tiền điện tử đã chuyển sang người tham gia tổ chức, và BlackRock gần như có tỷ lệ thành công 100% trong các ETF trước đó tiếp tục cung cấp sự lạc quan cho thị trường.
Tất cả những điều này đều tốt, nhưng nhà đầu tư có thể muốn biết quá trình ETF hoạt động như thế nào, ai chịu trách nhiệm cho nó và tại sao nó gây ra tranh cãi lớn như vậy. Hãy cùng xem xét những câu hỏi cụ thể này.
Cách thức ETF được nộp
Dù ETF Bitcoin đã đối mặt với nhiều từ chối và trì hoãn, quá trình nộp ETF có vẻ là một quá trình gây nhầm lẫn, nhưng quá trình này đã được hoàn thành thành công hàng nghìn lần. Quá trình này có thể tóm tắt như sau. Thứ nhất, người quản lý tiềm năng của ETF (gọi là người đề xuất) nộp kế hoạch thành lập ETF với SEC. Đây là nơi quá trình ETF Bitcoin bị treo, vì SEC liên tục từ chối những đề xuất này. Đối với các đơn đăng ký gần đây, ví dụ như đơn đăng ký của BlackRock, người đề xuất và người tham gia được cấp phép (thường là các tổ chức đầu tư lớn) có khả năng là cùng một thực thể. Giả sử đơn đăng ký từ bây giờ sẽ tiến hành, người tham gia được cấp phép bắt đầu thu thập tài sản mục tiêu, đặt những tài sản này vào một quỹ tin tưởng, sau đó sử dụng những tài sản này để hình thành đơn vị tạo ETF.
Điều này nghe có vẻ phức tạp, nhưng có gần 3.000 ETF tại Hoa Kỳ, với giá trị tài sản gần 1 nghìn tỷ đô la, điều này cho thấy sự từ chối quyết định nộp đơn ETF Bitcoin là như thế nào.
Bitcoin ETF và sản phẩm Trust khác biệt như thế nào
So sánh với sản phẩm Trust, như sản phẩm Trust Bitcoin của Grayscale, có một số khác biệt quan trọng giữa các công cụ này và ETF BTC thực tế. Thứ nhất, sản phẩm Trust thường không thể đổi lại dưới dạng tài sản cơ bản, giúp giải thích tại sao giá của tài sản cơ bản (Bitcoin) có sự khác biệt lớn so với sản phẩm Trust chính. Ngược lại, ETF BTC thực tế là một hệ thống quỹ mở, có tính linh hoạt lớn hơn trong việc phát hành các sản phẩm phái sinh mới, giúp nó có thể theo dõi giá BTC thực tế tốt hơn. Ngoài ra, ETF BTC thực tế cũng có thể cung cấp cho nhà đầu tư khả năng thanh khoản tốt hơn và xử lý thuế, làm nổi bật sự hấp dẫn của những công cụ này đối với một loạt nhà đầu tư.
Ai phê duyệt ETF
ETF được Ủy ban Giao dịch chứng khoán Hoa Kỳ (SEC) phê duyệt, từ khi được giới thiệu lần đầu, Ủy ban này đã phê duyệt hàng nghìn sản phẩm như vậy, đó là lý do tại sao sự bất mãn về việc thiếu ETF BTC thực tế đang tăng lên một cách ổn định. Ngay cả khi đã phê duyệt các ETF khác, bao gồm những tài sản cơ bản và mô hình kinh doanh tương đối khác thường, dưới sự lãnh đạo của Gary Gensler, SEC vẫn kiên trì phản đối phê duyệt việc tạo ra ETF BTC thực tế, dù đang chịu áp lực ngày càng tăng từ ngành và nhà lập pháp.
Tại sao không có Bitcoin ETF
Câu trả lời tại sao thị trường Hoa Kỳ vẫn chưa có ETF BTC thực tế có thể khác nhau tùy thuộc vào người được hỏi. Trong các nhận xét và tuyên bố chính thức, SEC đã nhấn mạnh liên tục rằng do Bitcoin là một tài sản biến động mạnh, ngành tiền điện tử đầy lừa đảo và lạm dụng, và các biện pháp bảo vệ nhà đầu tư khác chưa được thiết lập, thị trường vẫn chưa chín muồi để trở thành tài sản cơ bản cho sản phẩm ETF.
Bên cạnh đó, nhiều người ủng hộ tiền điện tử tin rằng sự thiếu sản phẩm ETF thực tế chứng minh cho một lập trường chống tiền điện tử và chống Bitcoin mà một số nhà quy định chính sách Hoa Kỳ dường như đã chấp nhận. Không ngạc nhiên, khi Ủy ban Giao dịch chứng khoán Hoa Kỳ đưa ra một loạt hành động thực thi và kiện cáo đối với các công ty hoạt động trong lĩnh vực này, Ủy ban này cũng đã chứng minh không sẵn sàng cho phép sản phẩm tiền điện tử mới hoặc sản phẩm Bitcoin mới vào thị trường.
Khi tiềm năng của ETF Bitcoin thực vật tăng lên liên tục, và thẳng thắn mà nói, tiềm năng này có vẻ cao hơn bất kỳ lúc nào trước đây, nhà đầu tư và doanh nhân nên hiểu quá trình hoạt động của ETF, ai tham gia vào quá trình này và tại sao quá trình này cần thời gian dài.